加拿大房地产市场火热，引发了不少投资者购买期房, 即通常称之为楼花的投资行为。不少投资者通过楼花合同转让获利非浅，但忽略了投资收益及销售税HST的申报, 这种情形已引起加拿大税务局的注意，税局一旦查核楼花转让是以获利为目的的行为，将面临惩罚性税收。 如果在房屋产权交接之前将合同转让，通常称为楼花转让。楼花转让会涉及三方，首先开发商(Builder)同意转让，其次转让方（Assignor）愿意把自己名下的楼花转让给别人，受让方（Assignee）同意接受别人转让的楼花合约。这种情况下，如果没有额外盈利产生，房屋产权合同转移至开发商和受让方之间，转让方不用支付楼花交割产生的HST。但如果转让方在合约转让过程中有盈利，即转让楼花赚取了差价，如果被税局认定转让楼花的主要目的是取得盈利，那么转让方就类似于开发商，赚取的差价将被作为生意收入缴纳所得税，同时差价部分还需要缴纳HST。在实际操作中，如果转让方付了定金，把楼花合同转时要按照商定的转让价（含定金本金和差价）收取HST，如果开发商收取了转让费，转让费也是需要缴纳HST的。不要以为只有利润部分需要缴纳HST，HST是销售税，是按销售额来计算的，转让时所交定金也算销售额。举例：比如，老李购买一楼花共交了$20万定金，其购房的目的就是在交割前转售赚取价差，假设老李加价$10万将其楼花转售，那么需要缴纳的HST是$30万的13%，而非$10万的13%。 那税局是如何判定购买楼花的目的是自住还是投资取得盈利呢？税法虽然没有明确的条款，但税务法庭和税局通常根据如下几个因素进行综合判定。一是购房时的意图，即购买土地或房屋时的意图及用于自住的可行性；按照原来意图执行的情况如何；购房后意图改变的证据。二是购房人所从事的的职业和及生意特征，与房地产开发交易相关程度如何；贷款合同条款，购房采用的是中长期贷款，还是短期贷款，是否随时可以归还贷款本金而没有罚款，拥有物业的期限有多长，过去从事类似房产交易频繁的程度，临近交房或刚入住后是否有企图卖房的行为，与你共同拥有产权人的意图是入住还是交房后就卖出。我们来看看税局给出的两个例子。 Cindy于2010年11月与开发商签定楼花合同用于自住，新房比她现在租住的公寓单元离工作单位和家人更近，走路就能到达，预期交房时间是2011年9月。2011年7月Cindy的公司宣布公司将搬到离现在地址约3小时车程的另一城市，为了保住工作，她不得不随公司搬迁，之后她它合同转让给了John。在这种情况下，税局认为她购房的动机不是为了盈利，因而免除HST相关税收。 Pascal和Chantal及3个孩子住在一个有4卧室的独立住宅内，这是他们唯一购买的房子，2009年6月，他们与开发商签订合约购买只有1个卧室的高层公寓楼花，购买价格为$275,000，房屋交割期是2010年6月30号，2010年5月，他们将楼花合约以$400，000转让，将资金用于现有的独立房更新。尽管他们过去并没有炒卖楼花的历史，但由于他们一家5口搬去只有一个卧室的公寓并不现实，缺乏证据表明他们是将所购房用于主要住所而非投资盈利，因而税局认为他们的行为类似于开发商，需就他们取得的盈利及定金部分缴纳HST。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898, Email：info@mvwealth.ca

谈到股票投资，很多人习惯性地将其于投机，赚快钱联系在一起，尤其从2020年3月开始的美国股市特别是纳斯达克指数反弹，有一些热门科技股收益甚至翻倍，不少人更容易得出这样的结论。如果回看美股过去半年甚至过去几年的表现，科技股很明显跑赢了大多数的板块，很多人也就得出了资产分散化毫无必要，哪类资产涨得快就应该买哪类的结论。 股市火爆，一些投资者开始看不上价格稳定，波动较小的收入类别基金、平衡基金、分红基金，甚至有些人抛弃了分散化的基金投资组合，开设炒股账户，转身去追逐风险收益高的股票投资。当然，相较平淡的基金投资，股市每天都有暴富的故事，炒股的人觉得股市很刺激，觉得自己通过股市能够挣到比基金更多的超额收益，基金涨得慢，不如股票来钱快。另外还有些投资者对基金经理不够信任，认为多数基金经理水平一般，还不如自己，既然多数基金都不能战胜市场，还不如自己掌控直接下场交易。 但投资者应该了解，想在股票市场上偶尔或短期盈利并不难，难的是持续长期稳定盈利，想要在投资市场中持续稳定盈利，资产分散化是必不可少的。股市永远不乏一夜暴富的故事，股市的高回报伴随着高风险，但是高风险不一定带来高回报，从投资平衡基金到投资股市，投资者的风险度翻倍上升，相当于原来在限速40公里的小区开车，现在一下到时速100公里的高速公路行驶，因而投资者应客观评估自己的风险承受力是否适合投资股票。如果一个投资人为了追求快速致富，抛弃低风险的基金组合转而投资高风险的股票，采用高风险高杠杆的投资策略，无论有多少次取得100%、200%的回报，只要有一次100%的亏损，资产就全部清零，就会被市场永久扫地出门。 美国学者Hendrik Bessembinder 2018针对美国股市做了专门的研究，该研究成果文章发表在顶级金融期刊 Journal of Financial Economics《金融经济学杂志》上，该研究发现，美国股市过去90年创造的所有超额回报（回报率超过1个月国债利息率）仅来自于1,092个上市公司，而在过去90年间美国上市（包括退市）的公司，一共有26,000个左右。也就是说，你投资股市想要获得比买短期国债更好的回报，关键是要从26,000家公司中要选中这赚钱的1,092家，被选中的概率是4%。因此炒股对普通投资者来说，从大概率上讲，本来就是亏本的买卖。 利用股市过去几个月的短期回报或者甚至1-2年的短期回报来判断和预期股市未来的回报，从逻辑上来讲是不合理的，而且有经验的投资者也知道过去回报不能作为预测未来回报的依据，追逐收益的投资者忽视了投资中最重要的一点，那就是股票市场是受人情绪和心态影响的。投资者最容易犯的错误有很多，最常见的可能是对自己非理性认识不足；不能规避人性的弱点。 你想想为什么总有人惋惜当初如果买了特斯拉，或者当初低价位买的特斯拉不卖就好了，现在已经翻上几十倍上百倍了。是这些投资者傻吗?  并不是，对于类似特斯拉及涨幅巨大的科技股来说，考验投资者的是有没有对这些股票有长期的信仰，坚定的信念，能不能坚持长期持有，特斯拉也曾有山穷水尽，濒临破产的危机时刻。持股人如果每天盯着市场看，所持股票出现一定涨幅的时候就有落袋为安的想法，担心估值过高出现急剧回落，往往卖出后股票又出现大涨，而股票下跌亏损时又舍不得割肉离场，甚至不断加码，越套越深。 美国股市是一个由机构投资者主宰的市场，有关研究报告显示，美国三大证券交易所中超过1万股的大单中有 90%是在机构与机构投资者之间进行的，散户日均成交量仅占总成交量的11%左右，机构投资者财力雄厚、研发力量强、风险控制措施得当，普遍采用计算 机模型进行交易和进行风控，近年来，股票交易机制变得更为复杂，高频交易、量化对冲、人工智能等工具的使用，使得机构投资者在技术支持、信息获取、专业性等方面占据天然优势。在股票市场博弈中，散户多数情况下是韭菜的命运，每次市场下跌，恐慌性抛售的是散户，亏损最多的也是散户。如果把机构比喻成海洋中的一首巨轮，那每一个散户就好像是海洋中的一只只小船，一个巨浪就可能沉没于汪洋大海之中。 买一家公司的股票就是投资这家公司的股份，买进该公司股份后，你就是该公司的股东，换句话说，你是跟数以万计完全不认识的人合股做生意，因而购买股票的风险，其实就是该家公司生意的风险。公司经营成功，你持有的股份价值就跟着上升，公司经营不好，或业绩下降，你持有股份的价值就跟着贬值。作为小股东只要选择购买生意成功的公司的股份，自然而然的就可以赚到钱。要做好股票的长线投资，你就必须深入了解你所投资的公司，你需要花大量时间和精力去了解公司的战略布局方向，了解公司的财务报表变化情况，公司业务状况和业绩增长情况，了解公司产品是否具有核心竞争力，了解公司竞争对手状况，了解公司当下遇到的困难、了解和预判未来几个季度公司业绩可能的变化情况，也就是说，你要从众多的上市公司中选中盈利的4%这些公司，而要用业余时间做好这些功课，作为普通的投资者往往是心有余而力不足的。 因此成熟的投资者一定会构建一个分散化的投资组合来分散投资风险，而构建分散化投资组合比较好的选择之一就是互惠基金或ETF基金的投资。基金本身是平滑波动的工具，比投资单一股票，投资基金能够分散投资风险，从长期来看，基金的盈利能力与其承担的风险相比，是经受住市场考验的。投资是一场马拉松，不是看你第一个100米，1,000米跑多快，而是看你能否坚持到最后，未来的路上，剩者为王。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898，email: info@mvwealth.ca

谈到投资，许多人都觉得太复杂，太深奥。但如果你能花一些时间来了解投资，你可能会惊讶地发现投资没有想象的那么复杂。你辛苦地工作挣钱，应该让你的钱为你工作，你的第一个投资应该是时间的投资，花时间来学习基本的投资知识是值得的。当货币贬值时，你的知识会变得更有价值，因为它是通货膨胀无法掠夺的资源。 全球央行大规模印钞的大环境下，对于投资者来说，最重要的认知就是要认识到现金是一种风险资产，对没错，现金是一种风险资产！这与许多人的认知是相悖的，很多人一想到现金，就会认为持有现金是最安全的，特别是在目前证券市场面临剧烈波动的环境下，现金成为一种诱人的风险资产，在市场动荡时期，投资者的心态会自然地从资本增值转向资本保值，持有现金或类现金工具比如储蓄存款或GIC，但许多人没有认识到一个潜在的风险，这就是通货膨胀的风险。在当今货币过剩的环境下，考虑通货膨胀影响，你每年可能会有超过3%的隐形税收，长期下来，你的现金资产就会面临巨大的损失。低回报率不能抵御通货膨胀的影响。加拿大1915-2020年平均通货膨胀率为3.11%，历史上通货膨胀最高的年份是1920年，通胀率达21.6%。3.11%的通货膨胀率是什么概念呢？假设你1990年有$10,000现金，不做任何投资，购买力到2020年就下降至$4,000，30年时间货币贬值60%。 投资是对储蓄资金的应用。你可以采取保守的策略进行储蓄，比如在银行存款和购买国债，也可以选择较为激进的策略，比如投资股票和衍生产品期权期货等，如何投资主要取决于你的投资目标，你对风险的容忍度，你的投资期限等因素。对大部分家庭来说，面临严峻的通胀及税收现实，单纯的储蓄并不足以达到投资目标，还需要作正确的投资才能抵消通胀和税务的影响。当各国降息的货币政策工具走到尽头，利率为0，降无可降甚至可能出现负利率的时候，大规模购买金融资产就很可能是各国央行的常规货币政策。 应对当前环境，应对未来可能的通胀及税收最好的方法是进行投资，投资收益只有超过了通胀，资产才能保值增值，尽管投资有风险，但只有投资参与市场你才能享受金融资产上涨带来的红利，不参与金融市场投资，永远做旁观者，你的现金资产就会被变相稀释。 不同的投资，有不同的风险和回报，分散投资永远是投资中最重要的事。为了使你达到投资目标和实现稳定回报，你的投资组合应包括适合的各项投资。市场上有很多的投资工具，每个工具都有不同程度的风险和预期回报率。但如果你有意采取更激进的投资方式比如炒期货，炒外汇，可能某些年份投资的回报率很高，但某些年份就可能血本无归。 互惠基金是投资中广泛运用的核心工具。基金本身是平滑波动的工具，比投资单一股票，投资基金能够分散投资风险，从长期来看，基金的盈利能力与其承担的风险相比，是经受住市场考验的。根据投资者投资目标和风险承受力，基金投资品种可在股票、债券和类现金的工具间进行多种组合。基金经理可以通过投资组合减少系统风险，以实现在风险一定的条件下，投资组合收益的最大化或在收益一定的条件下，让投资组合风险的最小化。据加拿大投资基金协会（IFIC）的统计，截止2020年9月，互惠基金总规模达1.67万亿加元，指数基金ETF规模达2,346亿加元。从以上数据可以看出，基金仍然是加拿大人广泛使用的投资工具。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898，email: info@mvwealth.ca

互惠基金一般是以信托（Trust）的方式存在的，由于互惠基金通常投资于股票、债券等不同类别的证券，股票通常会有分红，债券通常会有利息，基金持有人每年就有相应的利息和红利收入。另外，当你从一只基金转换到另一只基金时，你是将一支基金卖掉了，再买了另一只基金，这时候就实现了资本增值，你就需要为实现的资本增值报税。多数基金以信托（Trust）方式运作，如果将收益留存在基金内，收益要按最高税率交税，因而以信托方式运营的基金都会将收益分配给基金单元持有人，但将收益分配给投资者个人，则需要由投资者交税。当然，投资者收到的红利收入和资本增值有税务优惠 ，可避免较高的边际税率。另外，个人可以开设注册账户比如RRSP、TFSA等来持有基金, 分配给个人账户的收益将得以延税或免税。 如果投资数额较大，或者投资人边际税率较高，基金转换会不断实现资本增值，从税务角度考虑，公司类别基金（Corporate Class）就是一种更好的选择。公司类别基金相当于一家公司，同一个公司内包括多种类别的基金，这些基金的收入、费用开支、盈利和亏损、税收等都将作为公司收支的一部分，在公司财务处理中合并计算，而不像信托类基金，每只基金单独核算，这样就减少和冲销了基金的应税盈利。对投资人来说，在公司基金之间进行基金转换时，相当于是公司内部的交易，不会实现资本增值，从而实现非注册账户的延税复利增长，也就是说，投资者可以在公司类別基金之间随意转换而不涉及因转换基金而引致的税务问题，这使得在一般情況中需要缴付的税金得以节省并长期累积下来，这对于投资组合的长期价值增长具有不可轻估的影响。 另外，公司类别基金收益分配比信托类基金收益分配更具省税效果。公司类别基金只分配加拿大红利（Canadian Dividend）和资本增值红利（Capital Gain Dividend）,这两类红利的分配都有税务优惠，它不分配利息收入及外国投资收入，这些收入通常用于支付各种费用，因而公司留存收入交税也大为降低。投资公司类别基金的另外一大好处是，不需要跟踪记录每种基金投资的购买成本，直至基金卖出变现是才需要计算相应的资本增值，为税务申报带来不少便利。 如何判断你投资的是哪类基金呢? 一般来说，如果基金是以信托（Trust）的方式运作，你会收到T3表，而以公司(Corporation)的形式运作，你会收到T5表。要特别注意的是: 基金公司给你的T3和T5表中并不包括你卖出基金变现或转换基金（以信托方式）产生的资本增值和亏损，通常你不会收到基金公司的T5008表。这部分的增值或亏损你需要自行计算并在税表Schedule 3 中体现。 由于公司类别基金中的资本增值不断累积，对于有现金流需要的投资人来说，将基金投资变现也会实现资本增值，由于政府税务减免优惠及补贴都以个人收入为依据，退休时收入越低，得到的政府福利就越多。对于领取政府低收入补贴的人士来说由于过去若干年累积的增值集中实现，对收入影响不小，在这种情况下，可以利用T-系列基金实现免税或交税较少的现金流。T-系列基金利用资本回退 (Return of Capital) 的方式退还投资者最初投入资本的一部份，來满足投资者部份或全部的现金流的需要。资本回退主要退还的是基金投资的本金，這种现金流不需要交税，其最终结果就是投资产生的应税资本增值收益获得延税，直至基金出售时才会有税务问题。 另外，还可利用T – Class 基金实现免税的现金流，将应税收入递延到若干年后才开始纳税。这是T-系列（T-Series）基金和公司类別 (Corporate Class) 基金 的结合。公司类别基金（Corporate Class）可以做到同一个公司内多种类别的基金之间转换调整时，不会实现资本增值，投资有更大的复利效应，有较高的税后收益，而T系列基金可以做到投资的前若干年实现的现金流大部分是资本回退，不需要交税。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898，email: info@mvwealth.ca

在加拿大许多人都开设和使用联名账户来共同拥有财产，比如房子，银行账户和投资账户等。联名账户有两大类: 一种是 Joint tenancy，另一种是tenancy in common。两者的区别在于前者具有生存者取得权（right of survivorship），后者没有。 有没有生存者取得权差别很大。如果采用Joint tenancy ，比如说夫妻共同拥有一个投资物业，如果其中一人去世，财产将自动全额转到另一人名下；如果采用tenancy in common，假设老王和老李共同拥有一个投资物业，份额可以不对等，比如老王拥有60%，老李拥有40%的份额，如果老王去世，那么他的那部分不会自动转移给老李，而是按照其遗嘱中来进行分配，如果没有遗嘱，则由遗产法规定的继承人来继承。 在 Joint tenancy中,由于有生存者取得权的存在，此类联名账户被许多家庭作为遗产规划的重要工具来使用，通过和配偶及子女开设联名账户来转移财产。其优点是：它可以不通过遗嘱认证的程序，不需要交纳遗嘱认证的费用即可实现财产的顺利转移。因此， Joint tenancy除了在夫妻之间广泛使用外，父母和子女之间也越来越多地开始使用 Joint tenancy，使用 Joint tenancy有上述好处，但下面这些不利之处也是你在使用联名账户前需要三思而后行的。 联名账户的第一个缺点是你会失去对财产的完整控制。比如你和子女开始联名银行账户，子女可将联名账户资产全数取走。如果你后悔了，想取消该联名账户，还必须由你的子女同意签名。 开设联名账户时可能会存在税务问题。比如你有一投资物业，想以联名户口的方式转移给子女，50%由子女拥有，在你开设联名账户时，该物业没有任何改变，只是所有权由两个人分享，但50%的资产被视同卖出，你需要交纳资本增殖税。又如，你和未成年的子女开始银行联名账户，所有的利息收入仍作为你的收入纳税。 联名账户的资产可能被追债或被分割。比如子女出现债务问题，联名账户的资产将被要求用于还债。子女结婚后，联名账户的资产一部分将变成子女及其配偶的共同财产，若子女的配偶出现债务危机，联名账户的资产也可被要求用于还债；如果子女的婚姻关系破裂，子女的原配偶也有权分走联名账户资产的一部分。 联名账户在特殊情况不能避免遗嘱认证的程序。比如，年迈的父母与其中一个子女开设联名账户，只是方便由子女支付各种账单，并无意在去世后将该账户资产全部转移给该子女，这种联名账户实质上只是一种代理协议，在这种情况下不能避免遗嘱认证程序。 要避免遗嘱认证程序，实现遗产顺利转移，除开设联名账户外，还有许多方法。比如，在保险公司开设保本基金账户，同时指定受益人；利用人寿保险的储蓄，投资和免税增长及转移的功能，也可实现资产的顺利转移。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898，email: info@mvwealth.ca