如果你在过去的几周一直在阅读财经新闻，你可能会看到一些关于高增长股票被抛售的新闻，那么到底发生了什么事呢？下面，我们揭示了发生了什么，下跌意味着什么，以及我们应该如何思考短期市场走势。 许多受欢迎的股票和跟踪它们的指数比如以科技股为重点的纳斯达克最近有所下降，像Roblox, Unity, PayPal, Block, Salesforce等成长股从最高点回撤达25%-50%。方舟的ARKK基金过去1年从最高点回撤达50%，今年开年以来下跌超过15%，因为投资者预计美联储的货币政策支持及政府的财政支持将逐步减少，利率会上升，美联储会缩表。投资者往往对更高的利率持谨慎态度，因为借款成本越来越高。对于股票来说，这通常是坏消息，特别是高增长公司的股票。 这是什么意思？虽然成长股的下跌（有些下降了50%以上）看起来有些恐怖，但总体经济的长期增长前景并没有不变。全球大多数股票指数仍然高于去年10月份的水平。此外，尽管央行的加息速度可能会比一些投资者预期的要快，但长期来看这不一定是坏消息。紧缩可以帮助迅速控制通货膨胀，这样消费支出和企业利润可能会在几年内继续增长。 那么有哪些方法应对市场下跌呢？恐惧不是卖出亏损投资的好理由。不要惊慌失措，研究表明，以情感为由交易的人通常会做出糟糕的决定，这让他们付出了代价，特别是在他们恐慌的时候。 多元化投资可以帮助缓冲市场走势。市场的短期波动是完全正常的，也是你作为投资者需要面对的事情。多样化是分散降低做到风险的好方法。投资基金而非个别股票是实现多元投资的重要方法，如果你的投资组合既有成长股，又有价值股，那么在市场出现周期性波动时，投资上涨和下跌就可以相互抵消一些。另外，数据显示，从长远来看，拥有多元化金融资产投资组合的人往往表现更好，因为他们避免在少数投资中损失巨大（如果你集中投资少数没有盈利的成长股，损失就非常大）。还有，多元投资降低了投资组合的波动，投资人可以承受市场起伏，能够坚持留在市场上而获得奖励。 了解你的风险承受能力。如果市场上有一条规则，那就是市场时不时给你一些惊吓。彼得·林奇曾说：“股市下跌没什么好惊讶的，这种事情总是一次又一次发生，就像明尼苏达州的寒冬一次又一次来临一样，只不过是很平常的事情而已。” 巴菲特曾说，如果你不能承受股价下跌50%，那么你就不适合做股票投资。巴菲特伯克希尔哈撒韦公司股价过去30年来也曾经历过数次巨大回撤，比如1989年回撤达37.5%，2000年其股价回撤达48%，2008年其股价回撤达51%。在过去的半个世纪，标普500指数最大回撤也有接近50%的时候。因此，即使你做到了多元化，你仍然应该根据财务状况仔细考虑你愿意容忍的风险，从而相应调整你的投资组合。这一直是我们的投资准则，不仅仅是在市场下滑的时候，任何时候都适用。你知道股市大跌总会发生，也为安然度过股市大跌事前做好了准备。如果你看好的投资随其市场一起大跌了，你就会迅速抓住机会趁低更多地买入。 归根结底，请记住，坏消息是市场下滑总时有发生。好消息是，尽管短期市场的波动不能预测，但市场长期的增长趋势却早已被投资者认识。Ibbotson & Associates的统计数据显示：从1926-2017年的91年间，若投資于美国大型公司股票，年复利收益达10.4%。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898

概括地说，投资政策声明（Investment Policy Statement，简称IPS）是一个文件，是您和投资顾问及您的投资组合之间联系的纽带，它界定了您的投资组合将如何管理。IPS为投资提供一个长远的纲领性的计划，是投资决策的基础和指引, 它有助于投资者在投资风险和收益之间寻求一种均衡, 增加实现长期投资目标的成功概率。 投资政策声明（IPS）长期以来被用于管理大型投资组合，如养老基金，慈善基金和保险公司的投资资产，IPS为投资经理的投资提供行动指南，即投资经理的行为必须遵循一个周密的，长期的投资纪律，而不是在特定环境下受情绪影响的过度自信或过度恐慌的随意行为。遵循IPS，更容易帮助这些特别投资账户达到既定的目标。 现在，越来越多的个人投资者在管理自己的投资组合时开始使用IPS。制定IPS有助于帮助投资者理性决策，减少投资者受情绪影响而产生的非理性因素的影响，从而帮助投资者实现投资目标。但从过去来看，虽然IPS已普遍被机构投资者用于管理大型的投资组合，普通的个人投资者使用IPS的并不多见，普通投资者由于缺乏相关的目标和约束，投资随意性比较大。例如，投资者在管理他们自己的个人退休金账户时,缺乏定期投资的刚性约束，没有任何风险控制措施,更没有考虑构建合理的投资组合，只是希望有一天，他们有足够的钱退休。但金融危机来临，许多人发现他们必须推迟退休，因为财富大幅缩水。 推迟退休的预期并没有成为多数中小投资者建立IPS的动力，但更多的个人投资者已经意识到了IPS的重要性。这种转变可能源于退休潮的临近。人们担心寿命越来越长,但储蓄的资产不够花销，因此在财富积累的过程中,需要建立IPS来指导。 一个简单的IPS通常包括六个部分：一是账户信息，即哪些账户将按照IPS来进行管理。比如投资者可以按照同一个IPS来管理退休金账户，免税储蓄账户及非注册账户。二是投资目标。通常可用一些术语来界定投资目标。比如要想取得高的回报，投资目标可以界定为“成长”（Growth），要取得稳定的现金流, 投资目标可以界定为“收入”（Income）。三是风险的容忍度。风险承受能力表示投资者可以接受的投资组合波动范围。通过风险承受能力问卷调查可以帮助投资者确定其风险承受力。四是允许投资的资产范围。风险和收益之间的均衡将会导致投资者在不同类别的资产中做出选择。例如，一个已接近退休的低风险承受力的投资者，更倾向于选择波动小的，流动性强的像国债这样的资产。国内股票，国际股票，期货,私募股权和房地产都可以是允许投资的资产。五是重新平衡的准则。在该准则下,投资者可以选择每季度，每半年或每年重新平衡投资组合。投资者通常在投资组合偏离目标范围时进行重新平衡。例如，一个IPS可能表明，加拿大股票的投资比例界于60％-70%之间，当该比例超越这一范围时就需要进行调整。六是投资者的特别情况。如慈善捐赠等将在本部分中作特别说明。 IPS一旦建立，客户和投资顾问都必须严格遵守。IPS也不可随意更改，除非投资者个人或财务状况发生重大改变需重新修订IPS。IPS应该是长期的投资指引，也不会随市场波动而作短期改变。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。)

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信托帐户可以帮助家庭或个人完成许多税务或非税务的目标。您可以和您的理财顾问，税务顾问及法律顾问一起商讨决定使用一个或多个信托帐户来满足您的财务，遗产及税务规划的需求。 在当今社会环境下，设立信托帐户的原因包括： • 为未成年子女或有特别需要的受扶养的人提供财产托管和账务保障 • 为没有理财知识的家庭成员提供账务保障 • 分摊收入税为家庭减轻税务负担 • 防止不符合家庭法或婚姻法的规定的要求 • 个人隐私的保密 • 尽量减低遗产认证税 • 明确退休和遗产规划的目标 • 慈善赠予 信托帐户的受托人承担着准确申报纳税责任。 T3 信托帐户退税表是用来计算每年信托帐户为受益人产生的应缴税的收入的纳税数额。 当计算信托帐户的税后收入时，是按受益人的缴税税率来减除所得税的。按照现行的税务规定，信托帐户中已实现资本损失和非资本损失只能用在信托帐户本身来报税，而不能用于受益人的退税。 受托人可以酌情选择让信托帐户分配给受益人的税后收入和(或）资本增值，就像它被保留在信托帐户中。 获得收入的受益人，在税务年度结束的90天内，将收到由受托人发出的T3 表“信托帐户收益分配与指定报 表”。这部分的收入将被纳入受益人的个人退税中，T3表也需要附在退税档案中。 生前信托帐户(Inter vivos trust)：信托帐户设立于委托人仍健在的情况下，被称作“inter vivos” （生前）信托帐户。没有分配给受益人并按个人税率纳税的信托帐户收入，将会按信托帐户所在省的最高税率纳税，并不包括附加税。 遗嘱信托帐户(Testamentary trust)：信托帐户设立于委托人去世时（经常是根据遗嘱而设 立），被称作 “testamentary” (遗嘱信托帐户)。没有分配给受益人并按个人税率纳税的信托帐户收入，将会按 信托帐户所在省或自治区的最高税率纳税。 详情请参考PDF文件：信托帐户在税务及遗产规划中的应用策略

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