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谈到股票投资，很多人习惯性地将其于投机，赚快钱联系在一起，尤其从2020年3月开始的美国股市特别是纳斯达克指数反弹，有一些热门科技股收益甚至翻倍，不少人更容易得出这样的结论。如果回看美股过去半年甚至过去几年的表现，科技股很明显跑赢了大多数的板块，很多人也就得出了资产分散化毫无必要，哪类资产涨得快就应该买哪类的结论。 股市火爆，一些投资者开始看不上价格稳定，波动较小的收入类别基金、平衡基金、分红基金，甚至有些人抛弃了分散化的基金投资组合，开设炒股账户，转身去追逐风险收益高的股票投资。当然，相较平淡的基金投资，股市每天都有暴富的故事，炒股的人觉得股市很刺激，觉得自己通过股市能够挣到比基金更多的超额收益，基金涨得慢，不如股票来钱快。另外还有些投资者对基金经理不够信任，认为多数基金经理水平一般，还不如自己，既然多数基金都不能战胜市场，还不如自己掌控直接下场交易。 但投资者应该了解，想在股票市场上偶尔或短期盈利并不难，难的是持续长期稳定盈利，想要在投资市场中持续稳定盈利，资产分散化是必不可少的。股市永远不乏一夜暴富的故事，股市的高回报伴随着高风险，但是高风险不一定带来高回报，从投资平衡基金到投资股市，投资者的风险度翻倍上升，相当于原来在限速40公里的小区开车，现在一下到时速100公里的高速公路行驶，因而投资者应客观评估自己的风险承受力是否适合投资股票。如果一个投资人为了追求快速致富，抛弃低风险的基金组合转而投资高风险的股票，采用高风险高杠杆的投资策略，无论有多少次取得100%、200%的回报，只要有一次100%的亏损，资产就全部清零，就会被市场永久扫地出门。 美国学者Hendrik Bessembinder 2018针对美国股市做了专门的研究，该研究成果文章发表在顶级金融期刊 Journal of Financial Economics《金融经济学杂志》上，该研究发现，美国股市过去90年创造的所有超额回报（回报率超过1个月国债利息率）仅来自于1,092个上市公司，而在过去90年间美国上市（包括退市）的公司，一共有26,000个左右。也就是说，你投资股市想要获得比买短期国债更好的回报，关键是要从26,000家公司中要选中这赚钱的1,092家，被选中的概率是4%。因此炒股对普通投资者来说，从大概率上讲，本来就是亏本的买卖。 利用股市过去几个月的短期回报或者甚至1-2年的短期回报来判断和预期股市未来的回报，从逻辑上来讲是不合理的，而且有经验的投资者也知道过去回报不能作为预测未来回报的依据，追逐收益的投资者忽视了投资中最重要的一点，那就是股票市场是受人情绪和心态影响的。投资者最容易犯的错误有很多，最常见的可能是对自己非理性认识不足；不能规避人性的弱点。 你想想为什么总有人惋惜当初如果买了特斯拉，或者当初低价位买的特斯拉不卖就好了，现在已经翻上几十倍上百倍了。是这些投资者傻吗?  并不是，对于类似特斯拉及涨幅巨大的科技股来说，考验投资者的是有没有对这些股票有长期的信仰，坚定的信念，能不能坚持长期持有，特斯拉也曾有山穷水尽，濒临破产的危机时刻。持股人如果每天盯着市场看，所持股票出现一定涨幅的时候就有落袋为安的想法，担心估值过高出现急剧回落，往往卖出后股票又出现大涨，而股票下跌亏损时又舍不得割肉离场，甚至不断加码，越套越深。 美国股市是一个由机构投资者主宰的市场，有关研究报告显示，美国三大证券交易所中超过1万股的大单中有 90%是在机构与机构投资者之间进行的，散户日均成交量仅占总成交量的11%左右，机构投资者财力雄厚、研发力量强、风险控制措施得当，普遍采用计算 机模型进行交易和进行风控，近年来，股票交易机制变得更为复杂，高频交易、量化对冲、人工智能等工具的使用，使得机构投资者在技术支持、信息获取、专业性等方面占据天然优势。在股票市场博弈中，散户多数情况下是韭菜的命运，每次市场下跌，恐慌性抛售的是散户，亏损最多的也是散户。如果把机构比喻成海洋中的一首巨轮，那每一个散户就好像是海洋中的一只只小船，一个巨浪就可能沉没于汪洋大海之中。 买一家公司的股票就是投资这家公司的股份，买进该公司股份后，你就是该公司的股东，换句话说，你是跟数以万计完全不认识的人合股做生意，因而购买股票的风险，其实就是该家公司生意的风险。公司经营成功，你持有的股份价值就跟着上升，公司经营不好，或业绩下降，你持有股份的价值就跟着贬值。作为小股东只要选择购买生意成功的公司的股份，自然而然的就可以赚到钱。要做好股票的长线投资，你就必须深入了解你所投资的公司，你需要花大量时间和精力去了解公司的战略布局方向，了解公司的财务报表变化情况，公司业务状况和业绩增长情况，了解公司产品是否具有核心竞争力，了解公司竞争对手状况，了解公司当下遇到的困难、了解和预判未来几个季度公司业绩可能的变化情况，也就是说，你要从众多的上市公司中选中盈利的4%这些公司，而要用业余时间做好这些功课，作为普通的投资者往往是心有余而力不足的。 因此成熟的投资者一定会构建一个分散化的投资组合来分散投资风险，而构建分散化投资组合比较好的选择之一就是互惠基金或ETF基金的投资。基金本身是平滑波动的工具，比投资单一股票，投资基金能够分散投资风险，从长期来看，基金的盈利能力与其承担的风险相比，是经受住市场考验的。投资是一场马拉松，不是看你第一个100米，1,000米跑多快，而是看你能否坚持到最后，未来的路上，剩者为王。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898，email: info@mvwealth.ca

谈到投资，许多人都觉得太复杂，太深奥。但如果你能花一些时间来了解投资，你可能会惊讶地发现投资没有想象的那么复杂。你辛苦地工作挣钱，应该让你的钱为你工作，你的第一个投资应该是时间的投资，花时间来学习基本的投资知识是值得的。当货币贬值时，你的知识会变得更有价值，因为它是通货膨胀无法掠夺的资源。 全球央行大规模印钞的大环境下，对于投资者来说，最重要的认知就是要认识到现金是一种风险资产，对没错，现金是一种风险资产！这与许多人的认知是相悖的，很多人一想到现金，就会认为持有现金是最安全的，特别是在目前证券市场面临剧烈波动的环境下，现金成为一种诱人的风险资产，在市场动荡时期，投资者的心态会自然地从资本增值转向资本保值，持有现金或类现金工具比如储蓄存款或GIC，但许多人没有认识到一个潜在的风险，这就是通货膨胀的风险。在当今货币过剩的环境下，考虑通货膨胀影响，你每年可能会有超过3%的隐形税收，长期下来，你的现金资产就会面临巨大的损失。低回报率不能抵御通货膨胀的影响。加拿大1915-2020年平均通货膨胀率为3.11%，历史上通货膨胀最高的年份是1920年，通胀率达21.6%。3.11%的通货膨胀率是什么概念呢？假设你1990年有$10,000现金，不做任何投资，购买力到2020年就下降至$4,000，30年时间货币贬值60%。 投资是对储蓄资金的应用。你可以采取保守的策略进行储蓄，比如在银行存款和购买国债，也可以选择较为激进的策略，比如投资股票和衍生产品期权期货等，如何投资主要取决于你的投资目标，你对风险的容忍度，你的投资期限等因素。对大部分家庭来说，面临严峻的通胀及税收现实，单纯的储蓄并不足以达到投资目标，还需要作正确的投资才能抵消通胀和税务的影响。当各国降息的货币政策工具走到尽头，利率为0，降无可降甚至可能出现负利率的时候，大规模购买金融资产就很可能是各国央行的常规货币政策。 应对当前环境，应对未来可能的通胀及税收最好的方法是进行投资，投资收益只有超过了通胀，资产才能保值增值，尽管投资有风险，但只有投资参与市场你才能享受金融资产上涨带来的红利，不参与金融市场投资，永远做旁观者，你的现金资产就会被变相稀释。 不同的投资，有不同的风险和回报，分散投资永远是投资中最重要的事。为了使你达到投资目标和实现稳定回报，你的投资组合应包括适合的各项投资。市场上有很多的投资工具，每个工具都有不同程度的风险和预期回报率。但如果你有意采取更激进的投资方式比如炒期货，炒外汇，可能某些年份投资的回报率很高，但某些年份就可能血本无归。 互惠基金是投资中广泛运用的核心工具。基金本身是平滑波动的工具，比投资单一股票，投资基金能够分散投资风险，从长期来看，基金的盈利能力与其承担的风险相比，是经受住市场考验的。根据投资者投资目标和风险承受力，基金投资品种可在股票、债券和类现金的工具间进行多种组合。基金经理可以通过投资组合减少系统风险，以实现在风险一定的条件下，投资组合收益的最大化或在收益一定的条件下，让投资组合风险的最小化。据加拿大投资基金协会（IFIC）的统计，截止2020年9月，互惠基金总规模达1.67万亿加元，指数基金ETF规模达2,346亿加元。从以上数据可以看出，基金仍然是加拿大人广泛使用的投资工具。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898，email: info@mvwealth.ca

全球的新冠疫情蔓延，投保人寿保险和重病保险人数上升，有不少留学生家长咨询孩子在加拿大留学期间可否购买相关人寿保险和重病保险事宜，那留学生能不能在加拿大购买寿险或者大病险呢？另外，有不少人取得工作签证，也想知道他们是否有资格在加拿大购买人寿保险和重病保险。 一般加拿大的保险公司的人寿保单只卖给加拿大公民和永久居民，非居民要在加拿大购买保险并不容易。主要原因是加拿大人寿保险的定价是根据加拿大人的寿命周期即不同年龄的死亡率等因素确定的，如果非居民购买保险后长期在加拿大境外生活，由于不同国家的死亡率是不一样的，保险公司的风险就难以控制，另外还有税务等其它因素的影响，因此加拿大的人寿保险一般只卖给在加拿大居住和生活的加拿大公民和居民，即使取得公民省份，如果不在加拿大居住，长期在加拿大境外工作和生活，也难以购买到加拿大保险。 加拿大恒信保险（Equitable Life）成立于1920年，是一家有百年历史的互惠人寿保险公司，是业务迅速增长的一家未上市的人寿保险公司，自1936年推出终身分红寿险以来，每年都给投保人分红。现在这家公司放宽投保人资格，开始接受留学生、工签持有者等非居民身份人士作为投保人申请保险了，保险类别也包括其最最吸引人的终身分红寿险。 持有留学生签证（Student Visa）就有资格申请最高25万加币保额的人寿保险，要求是，在申请之日学签有效期在1年以上，留学人毕业后有意愿申请永久居民身份（Permanent Residence）。 持有工作签证（Open Work Permit or Employer-Specific Work Permit）,如果在加拿大居住满两年，就有资格申请最高100万加币保额的人寿保险，如果不满两年，也有资格申请50万加元的人寿保险，或10万加元重病保险。要求是，在申请之日，工签有效期在6个月以上，或者已经拿到申请永久居民身份（Permanent Residence）的档案号。 持有毕业后工签（Post-graduation Work Permit, PGWP)，就有资格申请最高100万加币保额的人寿保险或25万加元重病保险。要求是，在申请之日，工签有效期在1年以上。 省提名计划（Provincial Nominee Program）A类人员（律师，工程师等）有资格申请无限额的人寿保险和最高50万加元重病保险；B类人员有资格100万人寿保险和最高25万加元重病保险。要求是，在申请之日，工签有效期在6个月以上并收到省提名接受信件，或者已经拿到申请永久居民身份（Permanent Residence）的档案号。 对于留学生家长来说，尽早为孩子购买保险是非常有益的。保费便宜，通常申请时无需体检，不但有保障功能，而且投资分红类保险还可作为免税资产传承工具来使用。不少家长关心的是，假如孩子在加拿大购买了人寿保险，万一回国发展，在加拿大的保险是不是就白买了？其实，对于当初签订的人寿保险合同，不会因为居住地或居民身份的改变而被保险公司取消，只要按期支付保费，那么原来的人寿保险合同仍然持续有效。在加拿大购买了保险，以后索赔的时候只要保单处于有效状况，不管受保人是在哪个国家出险都可以得到索赔，有生之年，终身寿险中累积的现金价值也可采用不同方式使用。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898，email: info@mvwealth.ca

相关调查研究表明，加拿大人口老龄化带来的前所未有的财富转移，在未来的10年内加拿大预计将有超过$1,050万亿加币的资产需要被传承给下一代，超过51%的加拿大人有财富传承的需求, 但47%的加拿大人却从未与其受益人讨论过遗产传承相关话题。相关数据显示, 财富传承面临巨大困境，高达70%的资产传承计划并没有成功达到客户的预期, 其主要原因是, 财富传承的受益家庭成员之间缺乏信任与沟通，没有为资产传承做过任何准备。到2016年底，加拿大的高净值(HNW)家庭，即可投资资产超过100万加元的家庭(占所有家庭的5%)控制了71%的金融财富，在相关调查问卷中, 32%的加拿大高净值人士表示, 他们担心继承人无法妥善的管理遗产；有36%的人认为, 子女没有足够的金融常识来管理突如其来的资产；有28%的人表示不信任子女的配偶能管理好其子女继承的财产；对于家族企业传承，只有20%的加拿大家族企业制定了合适的继承计划。 随着中国家庭财富的迅速累积，财富传承问题正引起越来越多高净值家庭的关注。《2019胡润财富报告》显示，大中华区拥有600万资产的“富裕家庭”总财富达128万亿。这128万亿的总财富中，预计有17万亿将在10年内传承给下一代，39万亿将在20年内传承给下一代，60万亿将在30年内传承给下一代。但中国高净值家庭财富的传承也面临诸多困境。高净值家庭对财富传承的认识普遍不足，家庭信托还处于发展的初级阶段，看似面向高净值家族的信托种类繁多，但真正具有代际传承功能的家庭信托工具却不多。 这些数据都值得我们深思，对于家庭遗产规划以及财富传承, 你是否也有上面这些担忧? 你是否已经做好了充足准备? 全面的理财计划可以帮助你和你的家庭规避风险, 实现资产累积以及财富最优化的传承。一个高质量的财富传承方案，应该是可以实现投资者个性化意愿并实现风险和受益均衡状况的一种方案。这种高质量的传承方案通常可以通过遗嘱、保险、家庭信托、基金等各种工具结合使用的方式来实现。 有些高净值人士很早就订立了遗嘱，认为有遗嘱资产传承就可以高枕无忧了，但实际上财富传承中会面临许多非常复杂的状况，绝不是一纸遗嘱能通盘解决的。如果高净值家庭将全部财产都用遗嘱来进行传承安排，在传承过程中可能会面临各种风险和挑战。 人寿保险是财富传承的主要工具，保险具有转移资产、避债以及税务优化等功能，在财富传承中拥有着不可替代的地位，对于高净值家庭，通过大额保单传承财富已经是十分成熟的做法。在传承方案实施的过程中，最容易着手的就是大额人寿保险的投保申请。保单规划与投保人的身体健康程度及年龄挂钩密切相关，保费的高低是由年龄和体检结果决定的，所以投保人通常越年轻越健康，保费也就越便宜，等到觉得需要保险的时候，就可能因为身体状况不佳而被拒保，因此投保要趁早，毕竟时间不等人。 保险信托已有上百年的历史，它最早产生于19世纪中后期的英国和德国，20世纪初进入美国并得到迅速发展。保险信托是一种保险与信托相结合的创新工具，具备保险和信托的双重功能，保险信托主要的功能有：资产保护和风险隔离；避免遗嘱认证及节省认证费用。它以保险金赔偿作为信托财产，当被保险人身故发生理赔时，保险公司将保险赔偿金交付给受托人，由受托人按信托合同约定管理和分配信托资产。保险与信托的结合解决了财富传承后的控制问题。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898，email: info@mvwealth.ca

投资者如果需要从投资中取得现金收入，采用传统的储蓄方式比如定期存款，不仅收益水平低，而且面临沉重的税务负担。有没有一种方法，既能取得稳定的现金流，同时又能避免投资收益及增长带来的税务负担呢？T Class 基金便是一种有效的省税投资工具。T Class基金是T-系列（T-Series）基金和公司类別 (Corporate Class) 基金的结合，具有两类投资基金系列的优势。T系列基金可以做到投资的前若干年实现的现金流大部分是资本回退，不需要交税；公司类别基金（Corporate Class）可以做到同一个公司内多种类别的基金之间转换调整时，不会实现资本增值，投资有更大的复利效应，有较高的税后收益。 T系列基金是一种能提供稳定现金流（Cash Flow）及可能税务优惠的基金。T系列基金现金流分配中大部分是资本回退 (Return of Capital) ，分配中也有少量的利息、分红及已实现的资本增值会作为收入纳税，但其比例相对较低。因为资本回退退还的是基金投资的本金，其最终结果就是投资产生的应税资本增值收益获得延税，直至基金出售为止。 对于T系列基金来说，其利用了不同类别投资收入具有不同税务优惠的特点，极大地降低了投资人的税务负担。假设投资者投资本金为20万，假设投资收入是$10,000，按照安省个人收入较高的边际税率计算，若用传统的储蓄方式得到的利息收入，当年应缴税额为$5,353，若投资于股票或股票基金，当年实现的资本增值应缴税额为$2,676.50，若投资于T系列基金，得到的现金收入$10,000，投资在前20年则不需或只需要交很少的税。T系列基金通过设定每年4%、5%、6%或8% 等不同的派息率为投资人提供现金流，该派息可根据投资人需要按月、按季或按年支付，不管基金的回报如何，投资人都确切地知道每个月、每个季度或每年会收到多少钱。 T-系列基金在出售基金单位或转换成其它基金时产生资本增值会有税务问题，特别是在基金的调整后成本（ACB）降低较多时，税务负担更大，若将T-系列基金与公司类别 (Corporate Class) 基金结合则可以避免这一问题。 公司类别基金相当于一家公司，同一个公司内包括多种类别的基金，这些基金的收入、费用开支、盈利和亏损、税收等都将作为公司收支的一部分，在公司财务处理中合并计算，而不像信托类基金，每只基金单独核算，这样就减少和冲销了基金的应税盈利。对投资人来说，在公司基金之间进行基金转换时，相当于是公司内部的交易，不会实现资本增值，从而实现非注册账户的延税复利增长，也就是说，投资者可以在公司类別基金之间随意转换而不涉及因转换基金而引致的税务问题，这使得在一般情況中需要缴付的税金得以节省并长期累积下来，这对于投资组合的长期价值增长具有不可轻估的影响。 投资者需要根据市场状况及自身情况的变化调整他们的投资组合，以适应个人生活方式及理财目标的转变。因此，为需要纳税的投资者而设计的T Class 基金，能够让投资者在不需要考虑即时产生资本增值的情況下，享有转换基金的自由，投资者可以不再为了避税而将投资长期限定于某一基金內。投资具有一定弹性非常重要，如果缺乏弹性，投资者不得不将投资锁定于特定的基金之中。他们虽然想转换到较为合适的基金，但是因为涉及的潜在税务成本过高而动弹不得，其结果会造成投资组合的不均衡。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898，email: info@mvwealth.ca