低回报时代如何投资？

2020年初以来，受疫情影响，全球金融市场经历了巨大波动，不少家庭将投资资金从基金及股票市场回撤至银行存款。根据加拿大统计局的数据，加拿大第二季度的家庭储蓄率飙升至28.2％，是过去60年来最高的储蓄率。根据Investor Economics的数据，2020年上半年加拿大人在储蓄和支票账户以及定期存款中增长高达1270亿美元，远高于前三年同期的平均增幅320亿美元。

为应对动荡时期的现金需求，考虑到未来可能发生第二波大流行的风险以及美国总统大选的不确定性，许多人都采取谨慎的态度，将资金存入银行。最近一年以来存款利率连续下降，一年期的定存也下降至1%以下，存款利息的增长已经不能抵御通货膨胀的影响，美联储为应对冠状病毒卫生事件大幅降息，甚至表示要维持当前利率水平至2023年年底，鉴于创纪录的低得多的存款利率远低于通货膨胀率，向银行储蓄账户增加更多的资金对许多人而言并不有吸引力。

投资美债市场也面临困境，购买新发行美债的投资者会发现获得的回报将越来越少，难以抵御同期的通胀。10年期美债收益率在8月达到历史新低0.505%，扣除通胀，10年期美债实际收益率自3月以来始终是负值。在通缩环境下，如果利率进一步下降，债券投资者仍有可能获得资本增值，但如果利率上升一些，现在的债券投资者将面临资本亏损。另外，对于固定收益产品的投资者来说，再投资风险（Reinvestment Risk）可能是长期投资者目前面临的最具破坏性的风险，即目前提供良好票面收益回报的产品，在现有投资到期后，未来无法被同样有吸引力的投资所替代。

严峻的现实摆在面前，随着低利率环境的到来，以固定收益为主体的养老基金投资组合价值缩水，投资者不得不采取新的措施应对持续低迷的投资回报率。

处于财富积累阶段的投资者，可以考虑定期投资多余的现金，例如采用每月固定金额投资即“平均成本法”（Dollar Cost Averaging）进行投资，以实现投资成本平均化，投资品种可以选择基金，在加拿大，基金定投是深受投资者欢迎的一种投资方式。投资起点低，每只基金每次$50或$100加元就可投资，方式也简单，授权基金公司从自己的开户银行直接扣款用于投资；同时方便灵活，可随时增减投资额度和转换基金投资品种。

另外，投资者可通过多样化投资组合方式来代替传统的债券和股票组合，投资者需要通过增加更多资产类别来寻求平衡，包括外国股票、价值型股票和新兴市场资产，以及一些房地产及基础设施信托基金，可在一定程度上帮助投资者抵消市场动荡风险。

另类的投资工具分红型保险（Whole life Insurance）也是低收益时代比较好的投资工具。分红型保险不仅有保障的功能，而且具有长期储蓄免税增长的功能。分红型保险的投资跟每年分红率挂钩，虽然投资增长的比率是不保证的，但每年分红都是正的，目前多数保险公司分红保险分红率还维持在5%-6%的水平，每年波动也不大，投资也是只增加不减少的。一份保单，可以为家庭带来保障，也可以用来作为退休金的补充，还可以用来作为资产转移的工具。更重要的是，这样一种投资，你不需要做任何事情，不需要担心投资的失败，你要的只是耐心。从省心省力，风险低的角度看，对于低风险承受力的长期投资者来说，分红保险是最好的投资手段之一。

(内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。)

作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898，email: info@mvwealth.ca