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炒股可能会带来高回报，但也有很高的风险。如果你选对了个股，你可以获得更高的回报，但如果你选错了，你会遭受更大的损失。股市波动、经济不确定性、公司财务和经营等风险都可能对你的投资产生负面影响。因此，如果您打算通过炒股来快速致富和早点退休，这是一种高风险高回报的策略。 这是2013年诺贝尔经济学奖得主，耶鲁大学著名的教授罗伯特希勒教授曾说过：全世界93%的散户投资者从来没有在股市上赚过钱。 美国股市2022年纳斯达克下跌30%，SP500下跌约20%，有许多个别公司下降了 40-90%。 其中有不少是高质量的公司，看起来像是有巨大的增长潜力，问题是没有人知道哪些会是赢家，哪些会是输家。购买个股可能会为你带来更高的回报，但不能保证任何一只股票甚至少数几只股票不会出现均值回归。 长期来看，炒股的人中绝大多数是亏钱的。 采用资产配置的策略也许不会帮助你成为最大赢家，但拥有多元化投资组合意味着你将拥有赢家，即使你事先不知道他们会是谁。 在投资中有一个不可能三角，也就是安全性、流动性和收益性不可能同时满足。所以，我们必须要通过多维度的资产配置，才能将这些财务风险控制住。 有无数研究证明，绝大多数股票投资人最终的回报都远远不如指数基金，因为股票投资人难以控制自己的冲动，想要频繁操作。 选择个股，你能选中赢家的可能性有多大？ 罗素 3000 指数几乎全部的收益来自于其中 7% 的公司； 巴菲特一生之中大概拥有过 400-500 支股票，而他的大部分钱都是从其中 10 支股票中赚的。 从美国上市公司的情况来看，每过10.5年就有一半企业消亡或者被收购。韦斯特和团队测算后表示，一家公司能活100年的概率，是百万分之45。 在1955年的《财富》500强公司榜单中，2021年只有49家公司依然在榜单上，这意味着有90%的公司会因为破产、被兼并或表现不佳，而跌落到榜单之外。 从长远来看，能在美国股市生存就已经不易，更不用说跑赢大盘了。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU，MDRT 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师，环球百万圆桌会员。联系电话：647-686-6898, 微信：jz6476866898, Email：info@mvwealth.ca

《投资者的未来》一书的作者西格尔教授曾经对过去两百多年的市场有个总结：1802-2012，每天涨涨跌跌的股市，长期收益可以简单归结为一个常数；投资股票，买入1美元并持有（中途没有追加）， 210年后，1美元变成了704,997美元，年化真实回报达到6.6%。如果考虑通胀2~3%的话，股票长期投资年化为8~10%。沃顿商学院的学者将6.6%的长期股权收益，命名为：“西格尔常量”。 巴菲特Berkshire公司股票年复利回报（1965-2020年）: 20%。彼得·林奇(Peter Lynch) 投资回报（1977-1990）：29.2% 你长期炒股能够跑赢他们吗？不要用你的业余爱好，挑战别人的饭碗。过去20年各类资产的年化收益率，其中有一类资产表现特别差，就是“普通投资者”，他们仅仅获得了不到4%的年化回报率。大多数散户投资回报远远落后于大盘，所以专业的事，就应该交给专业的人去做。 资产配置对大多数人来说是熟悉又陌生的，熟悉是因为日常的投资储蓄也是资产配置的一部分，而陌生则是因为大多数人对资产配置还存在着众多误区…… 当我们在中国谈投资，通常投资者想到的是一个产品，是一个发财的机会；在加拿大我们谈到投资的时候，投资者首先想到的是资产配置：收益，风险，投资期限，流动性，税收，资产传承等， 在很多人的认知中，资产配置就是把鸡蛋放在不同篮子里；实际上，资产多元分散的背后有一个非常深刻的金融理论，这就是马科维茨的投资组合理论； 这个理论被称为“现代金融学的宇宙大爆炸理论”（Big Bang of Modern Finance）。通过资产组合多元化，投资者可以在不影响投资回报的前提下，有效降低风险；或在风险不变的情况下，提高收益。现代投资组合理论对于金融理论的贡献在于，它证明了通过资产配置，可以在不影响投资收益的前提下降低投资的风险。 我们看经典的金融学教材的一个例子： 假定你有一笔钱做投资，两只股票A，B收益率都是8%。标准差都是25% 这两个股票之间的相关系数是0.3，换句话说，也就是一个股票上涨或者下跌1元钱，另外一只会跟着上涨或者下跌0.3元。 将钱全部放在A，或全部放B，还是在A，B股票上各放50%，有区别吗？ 很多人凭直觉就会说：既然收益和风险都一样，全部放在一只股票或者各放50%，应该一样吧？ 但A，B各放50%这新的投资组合，它的标准差从25%下降到了16.25%。 收益不变，如果继续把投资组合里面的股票数目增加下去； 随着股票数目的增加，投资组合的方差呈现出单调下降的趋势； 当股票数目增加到100的时候，投资组合方差已经下降到了7.68%； 资产配置的效果-收益不变，但风险降低。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898

3年前硅谷银行的倒闭令人惊讶，倒闭竟然如此之快。更令人惊讶的是，硅谷银行的个人和企业客户在现金管理方面非常糟糕。截至 2022 年底硅谷银行的计息存款与非计息存款：在客户在硅谷银行存款中，只有一半的存款赚取了利息。这些存款中有近 94% 没有存款保险，如何美联储没有提供救助，后果不堪设想。 为什么这几百亿没有利息？因为缺乏资金管理。 这些企业主会告诉你，他们忙于经营企业，没有闲工夫去挣那点利息，像现金管理这样无聊的事情不会让你变得富有； 拥有更多的钱并不一定能保证他们知道如何有效地管理金钱。事实上，对于很多人来说，拥有更多的钱不利于他们的财务管理。 有很多钱的成功人士通常很忙，全神贯注于他们专注的领域；还有一些拥有大量金钱的人认为他们在生活的一个领域（如商业或初创企业）的成功会自动转化为生活另一个领域的成功（如投资或理财）。 但不幸的是，事实并非如此。 很多富人实际上是糟糕的投资者，因为他们过于自信，或者认为他们的财富水平保证他们可以获得只有富人或名人才能获得的秘密赚钱方式；但随着时间的推移，小事会变成大事，如果做的好，诸如关注制定全面的财务计划、多元化资产配置、税收规划、遗产规划、保险规划、将费用保持在最低水平以及制定书面投资政策声明等事情，财务就会往好的方向变化。 《金钱心理学》的作者认为：在金钱方面做得好，与你有多聪明关系不大，与你的行为方式关系很大。在其书中讲述两个人的故事，一位是理查德·福斯肯（Richard Fuscone），他毕业于哈佛大学，拥有 MBA 学位，在美林证券担任高管，算是有钱人，而且比我们在座的绝大多数人智商要高得多。但他过度投资，过度负债，买了一栋18,000平方英尺的大房子，金融危机来了，房子被拍卖，价格还不到买入价的 1/4。现实是有很多特别聪明的人，赚了很多钱，然后像福斯肯这样很轻易地就败光了。 另外一位小人物，罗纳德·里德（Ronald Read） 他先在加油站工作了 25 年，然后在商店 里当了 17 年的清洁工。他过着平常的生活，2014 年里德 在 92 岁去世。他留下了 800 万美元的财产，除了把 200 万美元留给了自己的孙子和孙女，剩下的 600 万美元捐献给了当地的医院和图书馆。 为何 280 万人中，里德能成为同时代净财产超过 800 万美元的4,000 人中的一员呢？这说明投资并不需要高深的技术，决定投资者跟金钱的关系的，是投资者的行为，而不是投资者的智力和知识。 (内容仅供参考，不构成任何具体理财建议，若需财务规划建议，请联系作者或咨询相关专业人士。) 作者：张进，CFA，CFP，CLU 特许金融分析师，加拿大注册财务规划师，特许财富传承与遗产规划师。联系电话：647-686-6898