影响投资回报最重要的因素是你的投资目标。即你对投资回报的预期有多高和你对投资风险的承受力有多强。许多人投资的目标是回报越高越好,风险越低越好,但实际上两者之间是矛盾的,不同类别的资产各有特点,但其收益率与风险一般呈现正相关性,即所谓高回报,高风险,你需要在两者之间寻求一种均衡。

要多高的回报才能满足你的需求?  确定回报率目标,首先要弄清楚你现在的年龄、家庭状况、经济状况包括收入和资产累积的状况,以及你未来的打算,是为购房准备首付款,为孩子上学准备教育经费,还是为将来退休作准备?按照设定的回报率,能否达到你的目标。如果不能,就可能需要调整你的风险承受预期。通常你的风险承受能力受以下几个因素制约。

一是投资分散化的程度。股票投资能够产生较高的平均年化回报,但同时也具有较高的“标准偏差”或风险,其价格的波动较大,因此,控制风险是投资者必须要考虑的首要问题。现代投資组合的理论和实践表明,将股票和债券纳入你的投资组合,可以有效地分散风险并获得长期稳定的回报。我们以2018年12月前10年数据为例,(数据来源:Thompson Reuters),过去10年加拿大股票市场平均年化收益率为4.7%,反映其风险的标准偏差是13.2%,如果我们构建一个投资组合,包括20%全球股票,30%加拿大股票,50%加拿大债券,过去10年该投资组合的平均年化收益率为5.6%,反映其风险的标准偏差是6.1%,其结果是收益提高,同时风险也降低了。

投资者普遍存在的误区是,多买几只股票或基金就是在进行有效的投资组合,就可以分散投资风险。投资组合能不能分散和降低风险,取决于投资组合的产品之间的相关性的强弱。购买若干家类似公司的股票或若干只同类基金并不能明显分散投资风险。

二是投资期限的长短。除了资产组合分散化能降低风险外,时间可降低投资的波动性,投资期限足够长,投资风险就会相应降低。我们以加拿大股票市场1979年12月至2018年12月的回报(数据来源:Thompson Reuters)为例,如果投资期只有1年,在任何12月时间段内,最好的回报约85%,最差的约-40%,如果投资期达3年,在任何36个月内,最好的年复利回报约25%,最差的年复利回报约-10%。如果投资期达5年,在任何60个月内,最好的年复利回报约23%,最差的年复利回报约-2%。如果投资期达10年,在任何120个月内,最好的年复利回报约17%,最差的年复利回报约3%。如果投资期达20年,在任何240个月内,最好的年复利回报约10%,最差的年复利回报约5%。由此得知,随着投资期年限增加,年均回报率的波动范围在减少,所以长投资期具有明显的降低风险的效果。

要达成你的投资目标,还需要避免择时错误操作。低买高卖这是理想的投资策略,但要做到准确预测市场是极其困难的,如果你不能准确市场何时走高,何时走低,择时错误将面临高昂的代价。我们以加拿大股票市场1978年1月至2018年12月$10,000投资的回报(数据来源:Thompson Reuters)为例,如果长期投资,到2018年投资总额将达$444,456,如果错过10个最好的月份,投资回报就只有152,484。

除上述因素外,投资者的年龄,个人的净资产的多少,投资者对未来收入的预期,投资者对风险的厌恶程度等都会影响投资者风险承受力,从而影响投资组合的回报。

(内容仅供参考,不构成任何具体理财建议,若需财务规划建议,请联系作者或咨询相关专业人士。)

作者:张进,CFA,CFP,CLU 特许金融分析师,加拿大注册财务规划师,特许财富传承与遗产规划师。联系电话:647-686-6898,Email: info@mvwealth.ca